基本面良好 菜粕期货偏强

　　3月20日当周，菜粕库存为20300吨，同比削减2.82%。从现在到港预估看，3月有1船6万吨澳菜籽和2船共11.8万吨加菜籽到港，4月有1船6万吨澳菜籽和4船24万吨加菜籽到港。自2015年菜籽临储政策取消以来，农户种植收益下滑，国产菜籽播种面积及产值逐年降低。其中，欧盟削减300万吨，加拿大削减134万吨。一起，全球菜籽库存延续回落，菜籽进口量依旧较少，这为菜粕价格重心上移供给了基本面依据。在新冠肺炎疫情延伸背景下，全球经济远景预期悲观，国内外商品商场一片惨白。

　　2019/2020年度全球菜籽库存续降至631万吨，同比削减211万吨。一起，国产菜籽供应亦边沿收紧。近期菜粕期货特别偏强，这与本身基本面有关。到3月20日当周，国内沿海进口菜籽库存23.3万吨，同比削减64.67%，处于历史极低水平。一起，随着各地陆续复工，蛋白粕成交亦边沿回暖。反观国内蛋白粕商场却逆势走强，特别是菜粕表现更为亮眼。 ​ 首要，菜籽进口趋紧抑制油厂开机，菜粕库存低位徜徉。部分组织预估2019/2020年度国产菜籽产值续降至360万吨。质料供应紧张拖累油厂开机水平，43月20日当周，菜籽压榨开机率为10.38%，下周、下下周个别油厂因质料不足，开机率料持续回落。USDA3月供需数据显示，2019/2020年度全球菜籽产值6815万吨，同比削减426万吨。其次，5全球菜籽基本面延续改善为菜粕价格重心上移供给了长时间支撑。短期看，南美港口停工、封港等不确定性较大，低库存情况下，豆粕菜粕料持续强势。